汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时长： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“2020上两个月厂家批发相关金融业务受生产链地方拖累，但加权平均值仍可受惠于木浆成本低价朝下，预估上两个月收益成长仅2%，而首季则呈负成长。”这家银行因为，上两个月湿巾纸相关金融业务操作收益率将见顶，达15.1%，并促进获利比升27%。下两个月这家银行加权平均值消售成本低价占比将为14%，比趋缓1.4个同比，并重要获利成长快速至33.5%，而收益成长则相当于14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安香港国际英文在餐巾纸国际英文相关项目上体现“完美”，从在今年7月发表的年报中就可能够：受餐巾纸国际英文相关项目销量和某些国际英文相关项目金币拖动，2020恒安香港国际英文销售业绩达224.910亿，同期相比上升9.6%；开的纯利润达56.8亿，同期相比上升4.6%；净的纯利润39.07亿，同期相比上升2.8%。监事会成员会否认初期派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2019底，快盈VIII电话造纸工业总产量达142万吨左右。湿使用面巾纸行业不仅有持续性热销也是备受花费者热情接待的超迷尔标签印刷湿使用面巾纸外，也制定湿厕纸及宝贝婴儿湿巾纸、消毒液婴儿湿巾纸，进几步拓展培训全国湿使用面巾纸销售市厂所有权，仍在保护和坚固在全国湿使用面巾纸销售市厂的领导干部位置。

新闻稿件来原：长沙日报全传媒、电脑网络

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